上市酒企的繁荣、去库、修复与白酒未来十年

执笔 | 洪大大编辑 | 骆 言2025年白酒上市公司年报已正式收官。复盘过去五年合同负债的潮起潮落，绝非简单的数字回溯，而是一次对行业周期的深层解码。作为渠道信心与未来收入的“蓄水池”，合同负债从2

年报之后2026酒业迎大考，12位专家给出“分层破局”路线图

执笔 | 姜 姜编辑 | 骆 言2025年年报的“成绩单”已成过去，分化加剧的2026年才是真正的行业大考。白酒长期需求能否触底回升？赚差价的旧时代终结后，厂商关系如何重塑？长江酒道特邀金融研究院院长

名酒防线被击穿，酒业变局将如何演绎？| 大咖解读

执笔 | 姜 姜编辑 | 萧 萧5月6日，五一假期后首个交易日，白酒板块几乎全线走弱。这既是市场对节前披露的2025年年报作出的直接回应，也是行业真实体温的映射。资本市场的反应，从来比产业体感更敏锐。

李后强：从“蜀黍”到考古新证——四川盆地与高粱身世之谜

编者按关于高粱的起源，传统观点长期聚焦于非洲。然而，李后强撰写的此文提出了一个颠覆性的论断：四川盆地不仅是国宝大熊猫的栖息地，更可能是中国高粱的独立起源中心，进而也是中国白酒的真正发源地。文章从“蜀黍

3大诱因，6大应对，田卓鹏谈酒业2025 年度财报

编者按2025年酒类上市公司年报已悉数出炉。白酒板块多数企业营收、净利下滑，行业正式告别普涨周期，迈入L型横盘时代。年报数据背后，究竟折射出怎样的调整逻辑？未来出路何在？即日起，长江道酒道将陆续邀请多

85亿分红与营销“攻守道”：泸州老窖2025年报深度拆解

执笔 | 姜 姜编辑 | 骆 言4月28日晚间，泸州老窖发布2025年年报及2026年一季度财报，交出一份稳健扎实的成绩单。2025年，公司实现营收257.31亿元，归母净利润108.31亿元；202

吴勇解读张瑞敏“场景替代产品”论给酒业的三个启示

编者按张瑞敏说：“产品会被场景替代，行业会被生态覆盖。”吴勇认为，这句话说透了酒业眼下的出路。酒不好卖，不是因为酒本身差了，而是消费者更在意在什么场合喝、为什么喝。传统的卖酒方式已经走不通。酒企需要改

从“拼吨位”到“拼优产能”，去产能、转动销成第一要务

执笔 | 洪大大编辑 | 骆 言近日，中国酒业协会发布的最新统计数据显示，2025年全国白酒产量已降至354.9万千升，较2016年巅峰时期的1358.4万千升累计下降超74%，行业产量连续十年下滑。

山东必须要知道的喝酒礼仪

山东被称为“孔孟之乡”，自古以来就是礼仪之邦，将礼节看得格外重要，这种礼节也体现在酒桌文化上。在山东喝酒，规矩非常多，甚至可以说“相当复杂”，比如座次安排、敬酒顺序等，都有着严格的规定，有可能酒还没有

不追急浪只夯地基：从年报看今世缘用“稳节奏+强内核”赢在长跑

执笔 | 洪大大编辑 | 扬 灵4月28日，今世缘发布2025年年度报告，实现营收101.81亿元，净利润26.04亿元，营收利润双线同步企稳、合规经营质效双向拔高，筑牢企业硬核根基。同步出炉的202

黄酒五年业绩复盘：分化中双强领跑，格局加速重构

执笔 | 洪大大编辑 | 骆 言随着古越龙山年报的发布，三家黄酒上市酒企2025年年报已全部披露。其中，古越龙山实现营收18.31亿元、净利润2.22亿元，会稽山营收18.22亿元、净利润2.45亿元

谷雨之约与十年之酿：古井贡酒如何用“内生稳定”对抗行业周期？

执笔 | 姜 姜编辑 | 骆 言《天工开物》载：“造酒曲，必待谷雨前后，取天地温和之气。”谷雨，是春播的时节，也是中国酿酒人刻进基因的时间坐标。4月20日，正值谷雨节气，第七届“真善美”古井贡酒・年份

营收净利双降VS直销逆势增长！口子窖深陷调整阵痛，能否破局？

执笔 | 洪大大编辑 | 萧 萧4月22日，口子窖同步披露2025年年报与2026年一季报。数据显示，口子窖2025年全年营收39.91亿元，净利润6.73亿元；2026年一季度延续下行态势，营收13

茅台2026年一季报：整体经营保持稳健增长 | 酒企2026年财报解读

执笔 | 萧 萧编辑 | 骆 言2026年一季度，贵州茅台整体经营保持稳健增长，财务数据与渠道、产品结构均呈现出稳中有进的态势，核心指标亮点突出。在核心财务表现上，公司一季度实现营业收入539.09亿