全球眼驻巴基斯坦的观察员实地调研后证实，巴基斯坦政府确实曾经出台过股市“只许涨不许跌”的政策。虽然这项政策看起来比较流氓，但实际效果真不错。在过去7年里，巴基斯坦股市稳步增长。今夜我们都是巴基斯坦人。

尽管监管层在7月1日晚间连续下了三道“救市”金牌，但是今天的A股还是在继续暴跌，盘中甚至一度下跌6%。面对股市大跌，政府的救市措施使用了不少，但是都不管用。全球眼小编感叹，难道是监管层真的没有招数救世了吗？非也非也。

这几天，网友圈热传的一张旧闻截图显示，2008年6月30日的《理财周报》的标题：《巴基斯坦股市新政：最高涨10%跌1%》。全球眼联络了多位常驻巴基斯坦的全球眼观察员，并且查阅了大量的中英文材料，终于理清了此事的来龙去脉，证实了确有此事。不过令人唏嘘的是，《理财周报》的这条旧闻是真的，但这张报纸两个月前已经停刊，不复存在了。

一、只许涨不许跌？看起来有点流氓

现在全球眼小编调研后可以告诉大家：巴基斯坦政府的这项救市政策，虽然看起来很荒唐，但确实有此事。最关键的是，这项举措虽然是临时性的，但实际效果是非常好的：

“许涨不许跌”的政策出台7年，拉奇股票交易所100指数（KSE100）12000点涨到35000点，涨幅达到了惊人的292%。

“许涨不许跌”的政策出台时，拉奇股票交易所100指数（KSE100）大约在12000点，整整七年后的今天，KSE100指数35000点，涨幅达到了惊人的292%，是不是很不可思议？更令人惊讶的是，在过去7年里，KSE100指数一直呈现出稳定增长的趋势，再也没有出现过2008年的那种崩溃性股灾。

全球眼承认，“许涨不许跌”的政策看起来确实有点像耍流氓，但这项政策出台后，巴基斯坦的KSE100指数却从此走上了健康发展的快车道。你说这两者之间有没有逻辑上的联系？

二、对付恶意做空者，只能“流氓对流氓”

全球眼考证发现，巴基斯坦这项赤裸裸的政府救市举动出现在2008年6月24日。在此之前的两个月内（2008年4月底——6月中旬），卡拉奇股市指数已经下跌了29%，在政府赤裸裸救市的前一周，股市甚至下跌了9.9%,是最近三年来最快的下降。（全球眼小编自言自语：这个节奏好熟悉。）

也正是因为这种可怕的暴跌节奏，巴基斯坦股民们的积蓄在迅速减少，2008年一千多名愤怒的巴基斯坦股民甚至将卡拉奇证券交易所给砸了。

巴基斯坦政府不得不宣布了一系列救市计划，其中就包括这几天被大家津津乐道的“许涨不许跌”政策。这项政策规定，股市每天的跌幅限制从5%减小到1%，把涨幅从5%调整到10%，这项临时政策的更改期限为1个月。

此外巴基斯坦政府还宣布将对卖空股票处以禁止交易1个月的处罚，而对第一次融资买进的股票除了现金要求外，还需要出具银行担保证明。巴基斯坦中央银行 2008年6月份的数据显示，国外投资者把对巴基斯坦股市的投资额从2007年的17.6亿美元降低到2008年5月的6220万美元，做空意图非常明显。（全球眼小编再次自言自语：这个也是好熟悉。）

三、只许涨不许跌后，巴基斯坦股市飞涨300%

全球眼小编向常驻巴基斯坦的全球眼观察员求证了解到，巴基斯坦股市“许涨不许跌”政策早已是过去时。全球眼观察员当地时间2日上午特意前往巴基斯坦三大交易所之一的伊斯兰堡证券交易所了解，目前巴基斯坦股市涨停跌停的限度都是在5%。

尽管只是临时性举措，但毫无疑问的是，“许涨不许跌”的举措迅速遏制了巴基斯坦的股灾，并且帮助巴基斯坦股票市场从此走上了健康发展的道路（起码在过去7年，巴基斯坦股市再也没有出现过2008年那样的股灾了）。

7月2日巴基斯坦股市开盘后的走势。

过去两年，西方投资者已经敏锐得意识到了巴基斯坦股市的机会。美国《华尔街日报》2014年曾以《勇敢的投资者投身巴基斯坦市场》为题报道称，2013年巴基斯坦金融中心卡拉奇的股市大涨，基准股指上涨了49.4%，成为全球表现最好的股市之一。

巴基斯坦首都伊斯兰堡股票交易所。（摄影：刘建钦）

国际指数公司MSCI(简称摩指)今年6月9日曾发表声明，称考虑到巴基斯坦股票市场过去一年的积极变化，公司将于2016年6月审定是否将巴股市纳入 MSCI指数。巴基斯坦在1994至2007年一直是MSCI新兴市场指数的一部分，后因2008年股灾期间巴对股票设置底价限制，被移除出新兴市场指数。

四、眼红了吗？中国人可以投资巴基斯坦股市

怎样，说了半天巴基斯坦的股市，大家是不是很眼红？实际上，巴基斯坦对于外国投资者参与股市的门槛设置较低。据卡拉奇证券交易所提供的公开资料，外国投资者可自由参与该国证券市场的交易，并享受与国内投资者同样的税收待遇。

目前巴基斯坦主要有三大股票交易所，分别位于卡拉奇、拉合尔和伊斯兰堡三个城市。这三大股票交易所都欢迎外国投资者。

伊斯兰堡股票交易所外的大金牛。（摄影：刘建钦）

卡拉奇是巴基斯坦的第一大城市，也是该国的经济中心，地位不亚于中国上海。卡拉奇证券交易所（KSE）成立于上世纪50年代，成立之初上市公司只有15家，到今天已经发展到拥有上市公司654家，总市值37462亿巴基斯坦卢比，约合563亿美元的股票交易所。KSE在2002年被评选为“世界表现最好的证交所”。卡拉奇证券交易所曾被许多经济学家视为巴基斯坦2005年GDP增幅达到8%的重要原因之一。

全球眼观察员今天在伊斯兰堡股票交易所了解到，外国人在巴基斯坦开户炒股的门槛很低，关键是要有巴基斯坦当地的银行账户。在伊斯兰堡股票交易所的一楼，专门有柜台可以汇款去各地的金融机构。

巴基斯坦才是真救市：只许涨不许跌