2025年9月23日，财达证券（600906.SH）发布公告，称将公开海选包括总经理在内的三个核心岗位。前一天晚间，财达证券还公告了第二大股东河北省国有资产控股运营有限公司（简称“河北国控运营”）减持股份的情况，自7月以来该股东已减持2.64%股份。

前不久，在9月5日财达证券海南分公司刚收海南证监局罚单，前总经理敖义因2019年12月至2024年5月期间私下接受客户委托，操作其普通及信用账户，累计交易约3.29亿元、合计亏损约271.66万元，被警告并罚款15万元，财达证券因合规管理问题多次收到罚单。

2025年上半年，财达证券营收、归母净利润虽实现双增。但财达证券在二级市场的表现疲软。截至9月26日收盘，该股报价7.1元/股，距离上市时的十多元股价，已经跌去不少，目前总市值为230.4亿元。

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01‍ 因合规问题频收罚单‍

近日，财达证券公开招聘三个核心岗位，分别是总经理、分管证券投资业务副总经理、财达研究院（研究所）总经理。同时，公司第二大股东河北国控运营于2025年9月13日至9月22日，通过大宗交易和集中竞价方式累计减持公司股份3111.54万股，占公司总股本的0.96%。如按照此期间的最低收盘价计算，套现金额超2.2亿元。

2025年9月5日，财达证券股份有限公司海南分公司（简称财达证券海南分公司）收到海南证监局的行政处罚单，海南证监局披露的行政处罚决定书显示，财达证券海南分公司前总经理敖义因私下接受客户委托买卖证券，被给予警告，并处以15万元罚款。这一处罚决定，不仅给敖义个人职业生涯画上不光彩的句号，也让财达证券的合规管理问题再度暴露。

据海南证监局调查查明，敖义在2018年4月入职财达证券海南分公司，并于同年5月22日登记为证券从业人员，直至2025年2月退休，整个涉案期间均具备证券公司从业人员身份。

2019年12月至2020年7月，敖义私下接受余某蛟委托，操作其指定的普通账户进行证券交易。该阶段交易金额约5970.41万元，账户幸运地实现了约1.56万元的盈利。但好景不长，2020年3月至2024年5月，敖义继续接受委托，操作余某蛟的信用账户，这次交易金额飙升至约2.69亿元，然而最终却以亏损约273.22万元收场。将两个账户交易情况合并计算，敖义在违规期间累计操作交易金额高达约3.29亿元，最终合计亏损约271.66万元，令人咋舌。值得一提的是，即便历经如此巨额交易，敖义在接受委托期间并未产生违法所得。

天眼查信息显示，敖义已于2024年6月19日便不再担任财达证券海南分公司负责人一职。然而，即便已退休，他仍因过往违规行为被追责，这彰显出监管部门对证券行业违规行为”零容忍”的态度。

此外，罚单频出所反映的合规问题，也可能对财达证券的发展造成冲击。回顾近两年，财达证券已多次登上监管处罚名单。2024年11月18日，天津证监局对财达证券天津狮子林大街证券营业部采取出具警示函措施，原因是该营业部存在合规管理不到位问题，包括个别员工借用他人证券账户买卖股票，营业部未能将其实际使用手机号纳入监测；以及向不合格投资者募集资金，并为其提供多人拼凑满足合格投资者要求的便利。

更早之前，2023年9月4日，河北证监局也曾对财达证券及其石家庄分公司采取出具警示函行政监管措施。财达证券私募资产管理业务运作不规范，合规管理部门对资管业务条线风险合规性检查不充分；石家庄分公司则存在员工行为监控不到位、内部合规管控不力等问题。

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02 遭股东减持，股价表现萎靡

业绩方面，2025年上半年，财达证券（600906.SH）实现营业收入12.39亿元，较上年同期增长13.39%；归母净利润为3.75亿元，同比大幅增长55.64%。从盈利驱动因素来看，归母净利润的显著增长主要得益于经纪业务收入、证券投资业务收入与投资银行业务收入的同比增加。

收入结构上，2025年上半年财达证券的手续费及佣金净收入为7.26亿元，投资收益为3.62亿元，二者合计金额占同期营业收入的比例约为87.81%。这一数据表明，公司营业收入高度依赖手续费及佣金、投资收益两大业务板块，若未来这两类业务受市场行情、政策调整等因素影响出现收入波动，将对公司整体营收稳定性产生较大冲击。

资产规模方面，截至2025年6月末，财达证券资产总额达541.08亿元，较2024年12月末增长3.56%，整体规模保持稳步扩张。

值得注意的是，尽管公司上半年归母净利润实现55.64%的显著增长，但在8月29日2025年半年度报告发布后的一周内，股价不涨反跌，从7.72元回落至7.45元。

截至9月26日收盘，该股报价7.1元/股，距离上市时的十多元股价，已经跌去不少，目前总市值为230.4亿元。

投行业务方面，上半年手续费净收入为1.61亿元，其中债券承销业务、财务顾问业务收入分别占比97.4%、2.67%，保荐业务则颗粒无收。自2021年8月6日保荐上市的凯腾精工IPO项目之后，已连续四年没有股权承销项目，且储备项目数量为0。

作者 | 摩斯姐

来源 | 摩斯观市（MorseView）

财达证券遭二股东大幅减持，前不久刚被证监局处罚