A股狂增1.83万亿

摘要：

北向资金今日全天净买入217.23亿元，创互联互通机制开通以来新高；期权市场也见证了历史，50ETF购5月3600看涨期权合约今日狂飙6850%；融资规模在短短14个交易日中暴涨超400亿元。

周二，A股市场再现久违的暴力拉升行情。

沪深两市早盘集体高开后，单边上行，三大指数纷纷创出本轮反弹以来的新高，全天涨幅全线超2%。沪深两市显著放量，合计成交额突破1万亿元关口。券商白酒带领指数大幅上攻，贵州茅台涨了6%，市值重新回到2.7万亿元上方。

值得注意的是，A股大涨背后，最大的推动力之一来源于北向资金，今日全天净买入217.23亿元，创互联互通机制开通以来新高。

期权市场也见证了历史，50ETF购5月3600看涨期权合约今日狂飙6850%，盘中最大涨幅一度达到7767%，创中国有价证券单日涨幅历史最高纪录。50ETF购5月3700看涨期权合约也暴涨3200%。

300ETF购5月5250看涨合约暴涨2167%，盘中最大涨幅达2637%，也创沪深300ETF期权上市以来的历史纪录。

此外，二级市场的杠杆水平亦快速拉高。据WIND，截至4月20日，融资规模为1.5025万亿元，而这一数据到5月24日已经接近1.5450万亿元。在短短14个交易日中，这一数据暴涨超400亿元。

截至25日收盘，A股总市值达88.67万亿元，单日增加1.83万亿元。中证登数据显示，4月末的投资者总数为1.86亿户，据此简单计算，今日A股人均赚了约1万元。

A股为何大涨？多重因素叠加！

方正证券认为，市场上涨主要有四方面原因：

一是大宗商品价格明显回落，政策层面从国常会到各部委均出台措施管控遏止大宗商品价格上涨，通胀预期得到明显缓释；

二是流动性处于阶段性宽裕的窗口期，十债利率一度达到3.09%，下破永煤事件之后的低点，各项短端利率处于相应政策利率下方；

三是人民币汇率持续升值，升破6.4关口，与此同时美元指数走低，带来人民币资产配置价值凸显，外资大幅流入，此外央行副行长刘国强表示未来人民币汇率双向波动成为常态，央行对人民币汇率涨跌波动的容忍度大幅提升；

四是存在重要时间节点维稳预期，从历次维稳行情来看，大多出现指数权重搭台，题材唱戏的格局。

安信证券首席策略分析师陈果表示，短期市场风险偏好仍将处于有利状态，此前对流动性收紧担忧的消退是驱动近期A股市场震荡向上的主要因素。未来一两个月A股或将出现一个向上波段。

对于北向资金的疯狂涌入，私募排排网基金经理夏风光表示，北向资金创历史新高和人民币升值有内在的联系。美元中长期走弱已成为市场关注的焦点，在这一主要逻辑下，A股资产的吸引力提升，国内资产的价格有望上涨。

他还认为，今天A股市场的大涨，主要是靠金融板块来带动的，相对于前期的热点，金融板块主要特征之一就是低估值，这和北向资金的大幅度流入对应分析，可归因于人民币资产吸引力增强所致。

后市将如何演绎？

对于后市，多家机构表达了审慎乐观态度。

券商中国认为，指数突然暴起，成交量放大之后，一般不会很快结束，短期之内的持续性在很多情况下都能保持，比如5月14日之后的行情。但此次行情的内涵与去年底和今年初的抱团行情可能会有较大差别。那次主要是抱团股，这次不少经历长时间调整的优质股应该会有表现。此外，类似于今天这样的大涨，持续数个交易日出现的可能性并不大。因为，上周末金融委定的调子依然是平稳。

夏风光表示，今天主要指数都呈放量拉升的态势，以银行、证券、保险为代表的金融板块走势尤其强劲。由于金融板块个股是主要指数的权重成分股，如果其强势能够延续，则有助于大盘指数再上一个台阶。

华辉创富投资总经理袁华明表示，未来一个来月基本面和流动性出现大幅变动可能性不大，市场更多会受投资者情绪主导。投资者情绪变化快，力度和持续性偏弱的特征，市场能否打破近期的区间震荡格局，需要进一步观察。当前全球疫苗注射和经济复苏向好态势较为明朗，投资者情绪持续改善，市场底部有望逐步提升，科技、成长、消费等进攻品种在这个过程中相对更为受益。

国泰君安证券表示，横盘震荡不会长久，随着宏观与外围环境由不确定走向确定，风险评价将会下降，由此驱动行情从震荡走向拉升，挑战4000点。配置上，中盘蓝筹领跑，大盘蓝筹跟随，看好券商、新能源车、建材、新兴消费、医药等方向的投资机会。

兴业证券研报指出，进入4月，美联储主席鲍威尔延续传达鸽派立场，一再强调宽松立场，表示等通胀和就业达到目标后再考虑加息问题，淡化通胀担忧，10年期美债收益率从1.74%回落至1.6%附近，市场对流动性收缩的担忧有所缓解。今年北向资金流入表现强劲，超出市场预期，但符合我们预期，今年外资流入有望达到2000-3000亿的数量级。

期权决战在明天？

在上证50ETF期权的暴涨下，所有人都把目标投向了明天——上证50ETF5月期权合约到期日。

回顾历史，曾经暴涨192倍、半天涨17倍的虚值期权合约，在到期日都没有逃脱归零的命运。

50ETF购5月3600合约留守的8.79万张，按今日收盘价0.0417元计算，价值3665.43万元。这些价值会扩大战果还是归零？一切就看明天的走势。

2019年6月20日，伴随上证50ETF大涨，50ETF认购期权集体上涨。其中虚值程度较浅的50ETF购6月2950和50ETF购6月3000合约盘中涨幅分别高达1361.54%和1755.56%。

但在2019年6月26日，因为上证50ETF下跌，这两个虚值期权最终未能变成实值期权，从而价值归零，变成废纸，给投资者上了一堂生动的风险警示课。

2019年2月25日，50ETF购2月2800期权合约单日涨幅超过192倍，引起市场一片惊叹：“奥拓进去，奥迪出来；宝来进去，宝马出来！”

但随后的2019年2月26日至2月27日，该合约直线下跌，27日收盘0.0001元，价值归零。

金天南指出，深度虚值的合约在临近到期日变为实值是小概率事件，大部分的深度虚值合约会出现归“零”的情况。投资者参与此类合约交易需要警惕是：期权的时间价值流逝在临近到期时会有加速的情况，即使看对了方向，但是标的涨幅带来的收益如果没有超过期权时间价值的流逝，投资者仍然可能出现亏损的情况。所以投资者对待期权这样的多维度对冲工具应该理性谨慎，不应将之视作投机博取暴利的工具。

A股市值狂增1.83万亿，人均赚1万！